一周连推零利率、无限量QE各种工具美联储反应过度?

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12月12日,美联储宣布,从明年1月起每月购买450亿美元长期美国国债,即第四轮量化宽松措施(QE4

来源:澎湃新闻

QE4与中国房价其实影响不大吧,虽然有些房企有美元债券,经过这么多次的量化宽松,QE4无疑会使美元相

原标题:一周连推零利率、无限量QE和各种工具,美联储反应过度了吗

美联储的解释:美联储QE,以推低利率国债,使它们不具吸引力的投资投资者作出反应,移出风险曲线并开

美联储作为美元的最后贷款人,对维系各国金融市场稳定都负有不可推卸的责任。但近来,其行动的逻辑似乎一以贯之:宽松,宽松,再宽松。

量化宽松(Quantitative Easing,简称QE),是一种货币政策,主要指各国央行通过公开

从重启QE(量化宽松)到宣布无限量QE,美联储只用了一个星期。3月23日,美联储宣布将不限量按需买入美债和抵押贷款支持证券(MBS),每日和定期回购报价利率重设为0%,将购债范围扩大到机构抵押支持证券,并增设3个流动性工具。

美联储放开qe实行0利率政策中的零利率是什么意思,放开《流浪地球》点燃木星就把地球推走?× 个

美联储已经忙忙碌碌了一周,是什么让美联储这么拼?

绝对无法否认,男人第一眼看女人看的是外表。看的是女人的容貌和身材,怎么办呢,男性就是视觉动物,被美好的外貌所吸引才会产生深入了解女人的欲望。从这点来看,女人很可悲。成功也是因为美丽的外表,失败是因为美丽的外表憔悴了。一个美人当她年轻的时候,大家会死死地盯住她的美貌;等她老了,大家则会聚焦到她的容貌已经消逝。虽然《甄嬛传》中甄嬛曾经评价华妃“以色侍人,能得几时好?”她自己固然比华妃更有心机,但如果选秀时她的脸长得不像纯元皇后,那恐怕皇帝也未必会选她了。她曾一度看不起华妃的以色侍人,却不成想自己也是靠容貌得到了恩宠和尊贵。真讽刺。电视剧《男人帮》有几句台词特别经典:“一见钟情也是这样,我们第一次看

复盘:忙碌的一周

目前摄影器材的谈质量,很难会有多少大的故障或者本身的质量问题,产品都已经非常的成熟了,几家主流的厂家售后服务站也布得比较全面。许多人都说尼康适合拍风光,佳能适合拍人像,如果能适当的上手一些后期技法的话,两家并没有太多的差异,选择哪个品牌应该看交流的圈子,交流的氛围,佳能在民用推广上很早就下了大功夫,这也是为什么在公园里看到更多的是佳能的机器,尼康早期更注重专业市场或者说媒体市场的推广,所以大家如果去看在报社工作的朋友,多是公用的机器都是尼康。再回到民用来说,这两年尼康也意识到民用推广的重要些,我想比较对于玩家有利好的消息是尼康一直在全国各大城市建立尼克尔俱乐部,所以定购过尼康器材的用户,都可以

3月20日(周五):流动性互换+信贷支持范围扩大到市政债+增购抵押贷款支持证券

对于有些家庭,宠物就像是家人一样。可是一旦女主人怀孕了,总还是会担心宠物会不会影响孕妇和胎儿的健康。很多人会把宠物送走甚至遗弃,真的有必要吗?难道非要送走旧朋友,才能迎来新的家庭成员?其实只要我们在孕期适当注意一下,像猫狗之类的宠物,完全可以和孕妇安全和平地相处,不会威胁准妈妈和胎儿的安全。\n\n孕期除了需要更注意宠物的清洁,经常给他们洗澡、驱虫,不同的宠物,还有一些需要特别注意的地方。养猫的孕妇需要注意什么?在照顾猫咪时,孕妇要注意不要感染弓形虫。\n\n弓形虫是一种寄生虫,可能导致流产、早产及胎儿畸形,一般会出现在猫的粪便里。弓形虫在不同地区人群中的感染率差异较大,我国一般报道是在10%

美国、加拿大、英国、日本、欧元区以及瑞士在内的六大央行统一发表声明,称经协调一致,同意进一步加强美元货币互换的安排,自3月23日起,将每周的货币互换操作提高到每日进行,并将至少持续到4月底。同时,各中央银行还将继续每周进行“84天期的操作”。

?方船夫,这位结业于美国的生物化学博士,我们对他的形象并是在学术上获得多大的成果,而是喜爱在网上揭露他人“造假”,批判的目标都是社会各界知名人士,因而方船夫被媒体称为“打假斗士”。2012年方船夫在博客上接连宣布14篇文章,质疑韩寒一切的文学著作都是由他人代笔,也因而引发了两人之间一场网络骂战。为了证实洁白,韩寒不只晒出他多年来的创造手稿,还两次到法院申述方船夫声誉侵权,不知何因又撤诉,最终此事就不了了之。据称,是韩寒不想与无谓的人再持续羁绊下去!假如说没有看到他人一笔一字写出著作,就要去置疑他的才能?那韩寒在多年的车手生计中,用生命拼来的轿车拉力锦标赛冠军,为何没有人站出来质疑他找人代驾?莫

美联储扩大了其对信贷流向经济的支持计划,流动性支持范围扩大到市政债券市场。该市场是美国各州、地方政府和交通系统等官方机构的主要融资市场。通过,货币市场共同基金流动性基金(MMLF)计划,波士顿联邦储备银行现向合格的金融机构提供贷款,这些金融机构可从单一州和其他免税的市政货币市场购买某些优质资产。

另外,纽约联储还通过两次操作增购了总计150亿美元的抵押贷款支持证券,并将在下周购买至少1000亿美元的抵押贷款支持债券(MBS)。

3月19日(周四),“扩编”货币互换的队伍

美联储紧急“扩编”货币互换的队伍,在上述五家长设中央银行的基础上,新增了澳大利亚、巴西等9家中央银行共计4500亿美元的互换额度,以抵抗冠状病毒大流行带来的美元流动性紧缺状况,并防止全球经济崩溃。

3月18日(周三),设立流动性工具MMLF

美联储紧急建立货币市场共同基金流动性工具(MMLF),确保货币市场共同基金流动性无虞,是这一周设立的第三个曾在2008年金融危机时使用的工具。通过设立MMLF,波士顿联储将给合格的金融机构提供贷款,担保品为该金融机构从货币市场共同基金收购的高级别资产。MMLF的结构与曾在2008年-2010年运行的资产支持商业票据货币市场共同基金流动性便利(AMLF)类似,但购买的资产范围将更广。

3月17日(周二),设立流动性工具CPFF、PDCF+每日隔夜回购操作1万亿美元

美联储根据《联邦储备法》第13条第3款赋予的权利,先后启动商业票据融资便利机制(CPFF)和一级交易商信贷机制(PDCF),二者均创设于2008年。

CPFF将通过特殊目的载体(SPV)为商业票据发行方提供流动性,通过SPV可以到购买A1/P1评级的票据,利率为3个月期隔夜指数掉期利率加上200个基点。PDCF则将提供隔夜和最长90天期限的融资,并于3月20日生效,暂定使用6个月时间。

此外,公开市场每日两次共投放1万亿美元。纽约联储宣布,在本月余下时间内,将继续提供每日1万亿美元的隔夜回购操作,而且操作次数增加至每天两次,上午发放5000亿美元,下午再发放5000亿美元。

3月15日,美联储宣布下调联邦基金利率100个基点至0-0.25%,同时还宣布推出7000亿美元量化宽松计划,其中购买美国国债5000亿美元,购买MBS2000亿美元;调降贴现窗口一级信贷利率150个基点至0.25%、支持存款机构动用当日信用交易、支持银行动用银行资本和流动性缓冲,将法定准备金率调降至0。六大央行同意将美元流动性互换协议定价调降25个基点,在已有的1周期操作外,5家外国央行开始每周提供84天期限的美元信贷。

但是,过去一周里,美股现暴跌熔断,美股三大股指、国际油价、长期美债收益率均创2008年金融危机以来最大周跌幅。美联储做错了吗?

是美联储太冲动还是经济在崩溃?

由于欧美抗疫政策转向,经济数据也出现了明显的恶化。

圣路易斯联储行长布拉德近日向彭博新闻表示,对于美联储来说,在更多贷款计划的问题上,“一切都有可能”。他甚至警告称,美国失业率可能在第二季度触及30%,GDP将史无前例地下降50%。

明尼阿波利斯联储行长卡什卡利(FOMC票委)向CBS表示,“我们的弹药远未用尽。”

卡什卡利不仅曾在财政部,也参与过金融危机的救助。卡什卡利表示,现在“美联储能做的事情还有很多。”

“一些人已建议我们应该直接对公司债市场提供更多支持,我认同这些观点,并向市政债市场提供支持,以确保各州和城市也能够进入资本市场。”

值得一提的是,3月23日美联储政策声明显示,“无限”量化宽松政策获得公开市场委员会(FOMC)全体成员支持通过,无反对票。

高盛在最新的报告中也大幅下调了对美国经济的预测,该行目前预计2020年第二季度美国国内生产总值将下降24%。这种规模的下降将是创纪录的,几乎是1958年出现的最大降幅10%的两倍半。高盛大幅下调GDP预测的主要原因为,服务业将出现重大萎缩,其中非食品类产品的国内需求减少,外国对美国商品需求的减少,供应链中断以及工厂关闭。高盛还预计,美国房地产行业将整体放缓。报告还称,一系列的打击将使美国4月份GDP下降多达10%。

高盛经济学家Jan Hatzius在3月20日的报告中写道:“因近期事件美国经济活动突然停止,这是史无前例的,且上周的早期经济数据让我们更加相信,美国经济已在急剧放缓。”

不仅如此,国际评级机构标普与惠誉也先后预警美国经济和全球经济今年将出现大幅衰退。

灵魂叩问

无限量QE到底意味着什么?美联储反应过度了吗?

美联储在给出的缘由中指出,“support the flow of credit to households and businesses”,即无限量QE的主要目的是支持居民和企业信用。

但,货币等同于信用吗?中信证券首席固收分析师明明指出,显然不是的,货币是一种支付凭证,信用是一种借贷关系,所以无限量QE的就是极致的货币信用化。其次,欧美央行之所以频频使用QE,就是因为银行体系信用扩张的失效,这和过低的利率、严格的监管要求都有关系。但最重要的还是,全球经济框架的脆弱所导致的增长缺失。金融危机后的十年,全球靠着天量的货币终于获得了2%左右的增速,2020年因为疫情的影响,全球大概率又见大规模的负增长。这个时候,银行肯定不愿意信用扩张的,因为不仅没有收益,而且会有大量的信用风险。所以只有依靠央行进行信用扩张。

上海市人民政府参事盛松成认为,疫情对美国经济的冲击是显而易见的。第三产业在美国经济中的占比超过80%,而第三产业(尤其是文娱体育和旅游等消费在美国经济中的占比相当大)恰恰是受疫情冲击最严重的领域。疫情在全球范围内呈加速蔓延的态势,对贸易和生产带来冲击也不可小觑。

在盛松成看来,由于美国金融市场和实体经济关联非常强,金融冲击会反向再冲击居民和企业,形成螺旋反应。因此,美联储的扩张行动可以很大程度减轻经济与金融相互冲击的负反馈循环,有以下几点是需要注意的:

一是疫情冲击恰逢美股估值的顶峰,因此美股下跌除了反映疫情影响,也加速了长期以来累积的资产价格泡沫的出清。

二是美股是美国居民财富的重要载体。一旦美股出现系统性恐慌踩踏、抛售,居民财富将急剧缩水,进而降低居民的消费能力。这进一步增加了短期冲击演变为长期衰退的风险。

三是降息和量化宽松未必能完全解决经济衰退,但可以避免流动性恐慌,防止经济陷入大萧条,这是美联储从大萧条及次贷危机得到的最大教训和最宝贵经验之一。

盛松成总结称,美联储行动的逻辑是防止短期冲击演变为长期衰退,从美联储推出的一系列政策措施看,核心在于提供信贷可用性,防止短期冲击演变为长期衰退。请注意:本文为编辑制作专题提供的资讯,页面显示的时间仅为生成静态页面时间而非具体内容事件发生的时间,由此给您带来的不便敬请谅解!

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QE是什么 美联储历次QE政策对经济的影响

qe=quantitative easing (量化宽松)=一般是政府直接干预美联储(央行)(一般认为美联储都是有在管控现金利率等的自治权),要求其直接印发钞票。

mv=py

m=资金的储量

v=资金流速

p=当前商品价格水平

y=gdp

当qe开始,短期里,资金储量上升,但是gdp和v在短期时无法改变的,所以p升高,也就是说会有通货膨胀

这是基本的,如果要详细的,可以再问详细的方向:

  1. qe内部运作

  2. 央行,储蓄银行,其他金融机构间的运作,当qe出台时

  3. 为什么美国多次qe并没有造成严重通货膨胀

美联储说要缩减QE,请问QE是什么意思

量化宽松货币政策(quantitative easing monetary policy)

主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后,通过购买国债等中长期债券,增加基础货币供给,向市场注入大量流动性资金的干预方式,以鼓励开支和借贷。一般来说,只有在利率等常规工具不再有效的情况下,货币当局才会采取这种极端做法。量化指的是扩大一定数量的货币发行,宽松就是减少银行储备必须注资的压力。

所谓“量化宽松”,或称定量宽松,是指由央行提高银行准备金。事实上所有的央行量化宽松都涉及到资产购买——主要是回购政府债券,以及出售这些资产给央行的银行准备金账户。央行调控经济的常用工具是通过利率,以及创造储备以降低短期信贷市场的利率,特别是储备市场,也被称为联邦基金市场。但是,截至2008年12月,美联储已经创造了足够的储备来推动联邦基金利率下降到零的水平,这是联邦基金利率所能达到的最低水平。一旦到达这一水平后,如果想进一步宽松政策,美联储唯一的途径就是增加储备,而这对短期利率并不能产生进一步的影响。因此,量化宽松政策是指央行在短期利率处于或接近零时增加储备的政策。

量化宽松政策,其实就是通过印钞票来增加流动性,希冀由此达到刺激就业、加快复苏步伐的目的。美联储在第一轮量化宽松(Q E1)中,将其资产负债表由8800亿美元扩大至2 .3万亿美元,此举稳定住了金融市场,拯救了银行业,但是对就业、消费的帮助却不大。在雷曼兄弟于2008年9月倒闭后,美联储就赶忙推出了第一次量化宽松政策。在随后的三个月中,美联储创造了超过一万亿美元的储备,主要是通过将储备贷给它们的附属机构,然后通过直接购买抵押贷款支持证券。这些超过法律规定的储备都是银行自愿持有的。银行愿意持有这些超额储备,是因为它们想向监管者和投资者表示他们有足够的流动资产来弥补潜在的贷款损失或满足任何其它的流动资金需求。

这个在2008年底创建这些超额准备金的过程,通常被称为第一次量化宽松(QE1),其关键的目的在于稳定银行体系。这些超额储备使得银行不必通过贷款来恢复其流动性。量化宽松政策,其实就是通过印钞票来增加流动性,希冀由此达到刺激就业、加快复苏步伐的目的。美联储在第一轮量化宽松(Q E1)中,将其资产负债表由8800亿美元扩大至2 .3万亿美元,此举稳定住了金融市场,拯救了银行业,但是对就业、消费的帮助却不大。

2011年11月3日,新的一轮量化宽松政策(QE2)即将登场。QE2的一个特点,是与就业情况挂钩。伯南克认为失业率回落到5.5%才算经济恢复正常,而目前美国的失业率高达9.6%。以美国的结构性失业状况看,笔者认为美国至少需要三年时间,才能将就业市场拉回到5.5%的失业率,而且这个过程可能远远超过三年。这意味着Q E2可能不设时间*,需要多久便做多久,避免自缚手脚。

Q E2的另一个特点是,以管理通货膨胀及通胀预期为政策目标之一。央行以稳定物价为第一要务,通常出招抑制通货膨胀。然而目前美国核心通胀几乎为零,并有通缩压力。联储鼓励通胀,一则减轻债务负担,二则*迫消费。伯南克本人并不赞成设立明确的通胀目标,但是美联储鼓励通胀意味着美国货币当局并不介意弱化美元以及由此导致的输入型通货膨胀。

QE4的真正含义是什么?我们应该怎么应对?

12月12日,美联储宣布,从明年1月起每月购买450亿美元长期美国国债,即第四轮量化宽松措施(QE4),以替代本月底到期的“扭转操作”(OT)工具。美联储推出QE4,究竟有何用意呢?

12日的货币政策会议是美联储下属美国联邦公开市场委员会(FOMC)本年度的最后一次会议。美联储在美国财政悬崖谈判结果之前宣布推出QE4可能是避免财政悬崖的一个保障。

奥巴马期望在今年圣诞节前就避免财政悬崖达成协议。两党近日来加紧了接触,但分歧犹存。尤其是在富人税问题上,共和党人不愿意做出太大让步。目前来看,市场对两党能否在圣诞节前拿出避免财政悬崖的方案依然存疑。谈判仍可能失败,或者被拖延。参议院多数党领袖里德近日表示,两党要在圣诞节之前达成协议很难,但也是可以做到的。美联储此时宣布QE4,可能就是为了最大限度地减少万一出现“坠崖”或谈判推迟的状况。

从QE4实施的时间来看,跟美国万一触发财政悬崖的时间相契合。QE4将在明年1月开始推出,若财政悬崖谈判失败或者拖延,小布什推出的减税政策将从明年1月1日起失效。美国“坠崖”的两个主要后果是经济下滑和失业率上升,而QE4则可以从一定程度上促进经济复苏和降低失业率,因此可以对“坠崖”起到一定缓冲作用。

当然,这种缓冲作用有限。美联储宣布推出QE4可能还有一层用意,表明自身已经努力,促使财政悬崖谈判尽快成功。这点,美联储主席伯南克在12日的讲话中已经提及。他警告称,“无论美联储做出什么样的努力。我们无法全面抵消财政悬崖的整体影响,这实在太大了。”

伯南克敦促两党尽快达成协议,并强调了财政悬崖可能带来的严重后果。他指出,财政悬崖目前已经对美国经济造成了一定程度的伤害。财政前景的不确定性已经影响到消费者和企业的信心,企业因此削减投资并延缓雇佣。同时,投资市场日常行情也对每天的谈判消息做出波动反应。

美联储敢于祭出QE4也反映了目前美国的通胀率尚在可控范围。QE4与之前推出的一系列量化宽松政策一样,使得长期利率面临下行压力,为抵押贷款市场提供支持,并使得更广泛的金融条件变得更为宽松。另外可以促使美元贬值,刺激出口。而由此产生的通胀,则可以由全球分散承担。根据美联储政策声明,只要失业率保持在6.5%以上,且如果“未来1到两年间”通胀率预计不会超过2.5%,利率将维持0-0.2%的超低水平。

从美联储的决策也可看出美国货币政策着眼点的一些改变,未来降低失业率可能成为美联储货币政策的目标之一。同一天,美联储还宣布将联邦基金利率与失业率及通胀率挂钩。一面需要提升经济,一面还需提升就业,这就意味着需要更宽松的货币政策,这或许是美联储推出QE4的原因。

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www.haoxyx.com true http://getqq.haoxyx.com/g/3620/36204830.html report 9527 来源:澎湃新闻原标题:一周连推零利率、无限量QE和各种工具,美联储反应过度了吗美联储作为美元的最后贷款人,对维系各国金融市场稳定都负有不可推卸的责任。但近来,其行动的逻辑似乎一以贯之:宽松,宽松,再宽松。从重启QE(量化宽松)到宣布无限量QE,美联储只用了一个星期。3月23日,美联储宣布将不限量按需买入美债和抵押贷款支持证券(MBS),每日和定期回购报价利率重设为0%,将购债范围扩大到机构抵押支持证券,并增设3个流动性工具。美联储已经忙忙碌碌了一周,是什么让美联储这么拼?复盘:忙碌的一周3月20日(周五)
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